央行全麵降準 實體經濟迎來利好 運用政策工具引導金融機構持續加大對民營小微企業支持力度破解融資難融資貴問題

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點擊次數:27079 更新時間:2021-10-2109:11:05 打印此頁 關閉

2019年新年伊始,中共中央政治局常委、國務院總理李克強接連考察中國銀行、中國工商銀行和中國建設銀行普惠金融部,並在銀保監會主持召開座談會。李克強強調,要加大宏觀政策逆周期調節的力度,進一步采取減稅降費措施,運用好全麵降準、定向降準等工具,加大對實體經濟特別是民營企業和小微企業的支持。

隨後,中國人民銀行發布消息,決定下調金融機構存款準備金率1個百分點,其中,2021-10-21和1月25日分別下調0.5個百分點。同時,2019年一季度到期的中期借貸便利(MLF)不再續做。這樣安排能夠基本對衝今年春節前由於現金投放造成的流動性波動,有利於金融機構繼續加大對小微企業、民營企業支持力度。

根據央行估算,此次降準將釋放資金約1.5萬億元,加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降準動態考核所釋放的資金,再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續做的因素後,淨釋放長期資金約8000億元。

利好民營小微企業

8000億元的增量資金將為銀行業金融機構提供長期穩定的增量資金,也顯著降低銀行資金成本,有助於銀行進一步發展普惠金融,提升銀行服務實體經濟尤其是小微和民營企業的意願和能力。

“這8000億元資金可以有效增加小微企業、民營企業的貸款投放,對於支持實體經濟發展、穩定市場預期將發揮重要作用。”國家金融與發展實驗室副主任曾剛表示,今年我國經濟仍將麵臨下行壓力,需要引導貨幣信貸及社會融資規模合理增長,為穩增長創造更好的環境。

目前,定向降準工具主要惠及小微企業等普惠金融領域,但對民營企業的支持力度仍待強化。“因此有必要將定向降準拓展為全麵降準,全麵提高商業銀行支持實體經濟的能力。”興業研究分析師郭於瑋稱。

從中央經濟工作會議精神的角度來看,近來一係列舉措也是對會議精神具體落實的體現。2018年12月下旬召開的中央經濟工作會議指出,穩健的貨幣政策要鬆緊適度,保持流動性合理充裕。會議還指出,改善貨幣政策傳導機製,提高直接融資比重,解決好民營企業和小微企業融資難融資貴問題。

定向調控並非大水漫灌

央行在2019年初就投放大量流動性,也有觀點提出是否意味著貨幣政策將有大的調整?

央行相關負責人強調,此次降準仍屬於定向調控,並非大水漫灌,穩健的貨幣政策取向沒有改變。此次降準及相關操作淨釋放約8000億元長期增量資金,可以有效增加小微企業、民營企業等實體經濟貸款資金來源。置換中期借貸便利每年還可直接降低相關銀行付息成本約200億元,通過銀行傳導有利於實體經濟降成本,有利於支持實體經濟發展。

一方麵,這次央行全麵降準,加上此前允許商業銀行發行永續債補充資本金等政策,將為商業銀行在年初貸款投放儲備充足的彈藥。另一方麵,此次降準也有助於補充春節前資金缺口,保持市場流動性穩定。

蘇寧金融研究院宏觀經濟中心主任黃誌龍分析認為,在當前經濟麵臨下行壓力的情況下,央行在開年之初就采取行動宣布全麵降準,充分表明央行將堅決貫徹落實中央經濟工作會議關於“宏觀政策強化逆周期調節”的精神。

今年或仍有降準的可能

多位分析人士預計,央行未來或還將采取降準措施。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示,預計未來每個季度仍有降準的可能,以便形成穩定的市場預期,從而營造適宜的貨幣信貸環境,保持市場流動性穩定。溫彬指出,我國央行口徑外匯占款已經連續4個月減少,隨著我國外貿順差趨於收窄,預計外匯占款總體呈現下降趨勢,需要繼續通過全麵降準對衝外匯占款減少導致的基礎貨幣投放壓力。從曆史和國際比較看,這次降準後我國大型金融機構13.5%的法定存款準備金率仍處於相對高位。溫彬同時提到,盡管MLF等貨幣政策工具的使用確保了市場流動性需求,但由於其期限短和成本高等原因,不利於金融機構做好資產負債管理、降低資金成本,因此,需要繼續通過全麵降準置換MLF,優化流動性結構。

溫彬進一步說,作為總量政策工具的法定存款準備金率也要發揮好結構性作用,通過定向降準,進一步引導金融機構持續加大對小微企業、民營企業的支持力度,並完善相應的配套政策,包括進一步優化MPA考核、製定授信盡職免責細則等,切實解決好民營企業和小微企業融資難融資貴問題。

興業銀行首席經濟學家魯政委認為,為支持小微企業融資,再貸款額度和適用範圍可能進一步擴大,小微企業授信盡職免責意見也有望推出,進一步激勵商業銀行一線人員服務小微企業。同時,有必要繼續降準置換MLF,提高銀行體係流動性的穩定性。

“2019年貨幣政策仍以穩健為基調,但預調微調力度將加大,預計全年會有2-3次降準,流動性或將略偏寬鬆。美國等經濟體有意放緩加息步伐,也為中國貨幣政策調整提供更加寬鬆的外部環境。”中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼表示。

展望未來,央行方麵依舊強調,當前中國經濟持續健康發展,經濟運行在合理區間。央行將繼續實施穩健的貨幣政策,維持鬆緊適度,不搞大水漫灌,注重定向調控,保持流動性合理充裕,保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長,穩定宏觀杠杆率,兼顧內外平衡,為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

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